复盘来看，12月上证指数微涨0.8%，但主动偏股型基金平均收益为-0.4%，机构整体略微跑输市场。近期政策主要是9月26日政治局会议后增量政策的延续，未见新的政策方向，市场成交量持续走低，风险偏好有所下降，大盘价值风格表现相对较好。高股息和高自由现金流回报的股票组合在12月实现超额收益约2%，而11月表现优异的次新股组合则表现不佳。总体上，价值型策略略微领先，而动量、成长及并购重组策略表现平平。 展望未来，建议采用杠铃配置策略，重点关注高股息与高自由现金流回报类资产，以及具备高成长潜力的“十倍股”和量化甄选的次新股。在险资规模持续扩大、外部环境不确定性加剧及低利率背景下，红利资产有望保持较好表现。此外，货币财政政策错位可能带来剩余流动性上升，促使小市值、高流通盘、高估值和高增长的股票受益。 风险方面需注意企业盈利可能低于预期，过去的财务数据并不保证未来表现。在新的市场环境下，基于历史数据的选股标准可能失效，报告中提及的个股不构成投资建议，投资者应谨慎决策，合理控制风险。