公司发布2024年度业绩预告，预计全年实现总营收10.7亿至12.0亿元，同比增长50.8%至69.2%；归属于母公司股东的净利润亏损收窄至4.0亿至4.8亿元，同比减少43%至53.3%。营收和利润双双改善，显示出公司供给与需求均呈现良好上升态势，符合行业周期规律。单季度来看，2024年第四季度营收预计同比增长57%至80%，归母净利润则预计实现扭亏为盈，达到2.4亿至3.3亿元，净利率27.2%至32.4%。 公司聚焦云端核心业务，通过优化资源配置和严格控制各项费用，实现了业绩的快速提升。随着2024年与互联网及大模型头部客户合作的顺利推进，预计2025年AI芯片在互联网等商业客户中的销售规模将迈上新台阶。尽管预计25年公司将扭亏为盈，但考虑到加大AI芯片设计和软件生态的研发投入，净利率将维持在合理区间。 在盈利预测方面，2024-2026年每股收益分别为-1.05元、0.41元和1.95元。综合评估公司的行业地位、竞争优势及下游需求前景，参考同行估值水平，给予公司2025年85倍市销率估值，对应合理股价713.98元，维持“买入”评级。需关注供应链完善进度、国产AI芯片市场竞争加剧及客户国产化需求节奏等风险。