近期全球大类资产表现分化明显，以能源类商品领涨为主，债券和权益类资产则普遍走弱。美国财政部于1月10日加强对俄罗斯石油制裁，加剧地缘政治风险，推动油价上涨。同时，受非农就业数据强劲影响，美债利率上升，美元走强，美股承压，形成典型的“紧缩交易”格局。 在新的投资环境下，“全球杠铃策略”成为应对反脆弱时代的理想方案。该策略一端配置稳健确定性的资产，如中国利率债、中国红利股及泛东南亚新兴市场股票和黄金，以抵御逆全球化带来的不确定性；另一端则配置高收益高波动的资产，重点关注日美发达市场及中国AI产业链相关主题，捕捉结构性机会。 未来全球经济和通胀预期仍将反复博弈，单一大类资产策略难以奏效。基于此，建议结合“全球杠铃策略”与“全天候配置策略”，并依据不同风险偏好提供多样化投资组合，提防美联储高利率政策带来的经济衰退风险，以及美国债务上限和地缘政治局势加剧可能带来的不确定性。