兴业银行2024年全年实现营收和归母净利润的同步小幅增长，营收同比增长约0.7%，归母净利润同比增长0.1%，整体业绩由负转正。尽管第四季度单季营收同比下降3.1%，但利润反而提升了16.9%，显示出盈利能力的改善和成本控制效果显著。 资产质量方面，兴业银行保持稳定态势。2024年第四季度不良贷款率环比小幅下降至1.07%，拨备覆盖率提升至237.78%，较第三季度增加4.24个百分点，显示出风险防范能力进一步增强。与此同时，银行的存贷款业务依旧保持高增速，全年存款增长7.7%，贷款增长5.1%，体现业务稳健发展。 我们预测兴业银行2024-2026年每股收益分别为3.51元、3.63元和3.77元，归母净利润增速逐步提升。基于DDM和PB-ROE估值模型，合理股价区间为20.92元至22.9元，2024年市盈率在5.95至6.52倍之间，高于行业平均水平。综合来看，维持对兴业银行“优于大市”的投资评级。但需关注经济复苏不及预期及企业盈利波动带来的风险。