未来1-3年，重卡行业将保持周期性复苏，作为行业龙头的中国重汽集团有望持续跑赢行业平均水平，业绩增长可期。2023年行业销量大幅提升，2024年虽略有回落，但以旧换新政策将在下半年发力，预计全年销量持平。海外需求保持强劲，内需政策如能延续，将进一步推动国内市场增长。 中国重汽稳居行业领先地位，市场份额从2018年的16.5%提升至2024年1-11月的27.4%，再创新高。公司旗下“豪沃”“黄河”等品牌借助集团优势，实现产品全面发展。凭借强大的产品竞争力、供应链管理及成本控制，公司盈利能力持续领先，2023年以来销量、单价及毛利率均显著提升，显示出良好的经营态势。 公司未来表现值得期待，预计2024-2026年营业收入分别达495亿、561亿和637亿元，净利润持续增长，对应市盈率逐年下降。整体来看，中国重汽将充分受益行业复苏周期，业绩稳健增长，维持“强烈推荐”投资评级。但需关注行业复苏节奏、海外需求及政策延续性的潜在风险。