本周，中国动力和航天智造等多家公司公布了2024年业绩预告。中国动力预计归母净利润增长约65%，船舶行业保持稳健增长；航天智造归母净利润预计增长87%，重组完成后业绩快速提升。军工板块共有26家公司发布预告，仅5家公司利润同比增长，9家利润仍为正但下降，17家公司降幅超过50%。上游元器件企业鸿远电子、新雷能利润分别大幅下滑，主要受下游需求减少影响；材料类企业抚顺特钢利润下降70%，因市场行情和资产减值影响。 展望2025年，随着“建军百年奋斗目标”进入关键阶段，军工行业订单有望迎来拐点。新技术、新产品及新市场的发展将成为增长新动力，重点关注提升装备性能和降低成本的技术创新，以及新域新质作战力量和军贸转化带来的机会。建议关注两大投资主线：一是航空航天领域及相关补充企业，如菲利华、烽火电子、中航沈飞等；二是具有更大弹性的创新技术、产品及市场企业，如航天智造、国睿科技、航天彩虹等。 风险方面，装备订单的下达时间存在不确定性，采购量和价格可能低于预期；此外，新技术和新产品的推广效果或不及预期也可能影响行业整体表现。投资者应谨慎关注这些不确定因素，合理评估市场形势，做好风险防范。