公司2024年业绩表现符合预期，三大新材料业务收入均创历史新高，展现出强劲的增长势头。预计2024年归母净利润将在3.8亿元至4.1亿元之间，同比增长92%至107%；扣非后归母净利润预计达到3.6亿元至3.9亿元，同比增长幅度更大，达141%至161%。主营业务收入预计突破50亿元，三大新材料技术平台均实现收入创新高，其中MIM新材料平台收入同比增长超过85%。 公司的业绩增长得益于市场不断拓展和稼动率的提升，带动盈利能力显著改善。同时，内部管理和流程优化也推动了公司整体运营效率的提升。三大业务板块P&S、SMC、MIM齐头并进，尤其是作为折叠屏铰链领域的领先企业，MIM业务随折叠手机销量增长迅速。根据IDC数据，2024年中国折叠屏手机销量达到917万台，同比增长30.8%，华为、荣耀等品牌市场份额领先，推动稼动率和盈利能力持续提升。 未来催化剂主要包括稼动率的进一步提升及新客户的拓展，为公司业绩增添持续动力。然而，公司也面临竞争加剧及研发进展可能不达预期的风险。综合来看，基于稳健的业绩表现和市场前景，我们维持公司2025年目标价20.79元及“增持”评级。