2024年以来，我国民航业持续恢复并保持较快增长。国内客运市场全面恢复后进入常态化增长阶段，国际客运加速修复至八成，货运在国际需求带动下保持快速增长，行业实现扭亏为盈。预计2025年航空运输行业将继续平稳增长，但客货运增速有所放缓。 受全球供应链紧张及罢工影响，飞机交付存在不确定性，且老旧飞机逐步退出市场，导致供给增量减少，从而降低行业竞争激烈程度。预计2025年国内客运供给增速放缓，国际客运供给仍有提升空间，而货运供需增速差异将进一步缩小。民航基础设施范围扩大将促进客运持续增长，但货运受需求弹性及外部环境影响较大，竞争压力较为显著。 在成本方面，2024年以来原油价格波动有所下降，降低航司运营成本，但第四季度美元兑人民币快速贬值，财务费用增加。主要航司资本开支保持增长趋势。前三季度航司盈利能力提升，净利润实现扭亏为盈，财务杠杆和偿债指标显著改善。预计短期内人民币仍有贬值压力，航司融资渠道畅通，偿债能力保持良好。