2024年一季度，家用空调排产持续火热，上游压缩机企业缩短假期，积极备产。1月数据显示，2024年12月家用空调生产量达1817万台，同比增长33.7%；销售1746万台，同比增长30%。其中，内销出货736万台，增长20.5%；出口出货1010万台，增长37.9%。整体排产延续高景气态势，预计2025年一季度总排产将达到5652万台，同比增长11%。 出口方面持续超预期，2024年全年家电累计出口44.81亿台，同比增长20.8%；出口金额达1001亿美元，增长14.1%。新兴市场需求强劲，海外商家提前备货推动出口增长。特别是空调、冰箱和洗衣机出口增速表现良好，预计随着美国制造业回流和欧洲热泵补贴政策推动，中央空调及热泵出口将迎来复苏机会。 房地产市场出现企稳迹象，2024年12月30个大中城市商品房成交量同比增长8.2%，一、二线城市增幅分别达到13.4%和16%。政策利好刺激住房更新与装修需求，带动家电短期增量复苏。在此背景下，建议关注美的集团、海尔智家、老板电器和石头科技等优质龙头企业，行业景气有望延续，但仍需警惕需求不及预期、原材料价格波动及出口不确定性风险。