富士达发布2024年业绩预告，预计归母净利润在5,000万至5,500万元之间，同比下降约62%至66%，主要因防务市场需求出现阶段性波动，部分防务项目交付周期调整及项目停滞，导致防务业务收入和利润较2023年有所下滑。公司基于业绩预告对2024年盈利预测做出小幅下调，但维持2025至2026年盈利预期不变，当前股价对应的市盈率分别为86.2倍、42.3倍和29.4倍，鉴于富士达已切入400G高速铜缆连接器领域，维持“买入”评级。 公司董事会于2024年12月17日通过决议，将本次定增股东大会授权的有效期延长至2025年10月26日。预计2025年日常性关联交易金额将达到4.02亿元，其中原材料采购及加工劳务约7,000万元，销售商品及提供劳务约1.72亿元。2024年初至12月18日实际关联交易金额为1.15亿元，显示公司关联交易规模持续增长。 富士达深耕卫星领域，在主流商业卫星项目中占据优势，覆盖射频连接器、电缆组件、微波器件及天线阵列等关键产品。公司已完成HTCC项目工艺流程铺设，样品和小批量产已满足高端客户需求，预计2025年将实现营收和利润双增长。同时，小批量高速铜缆生产线建设基本完成，重点布局400G及以上高速铜缆连接器，助力未来业务拓展。风险方面需关注军工需求疲软、商业航天竞争加剧及研发受阻等因素。