南京银行2024年实现了营收和利润的稳健增长。年度归母净利润同比增长9.1%，与前三季度基本持平；营收同比增长11.3%，较前三季度提升3.3个百分点，超出市场预期。营收增速主要得益于非息收入的高速增长和利息收入的改善，尤其受益于第四季度债市表现良好和息差基数较低。 存贷款业务表现强劲，2024年第四季度贷款和存款同比分别增长14.3%和9.3%，环比均有所提升。存款增速显著贡献了全年存款净增的74%，这是由于南京银行积极调低存款挂牌利率，提高了存款的性价比，增强了资金吸引力。资产质量保持稳定，不良贷款率维持在0.83%，拨备覆盖率虽略有下降至335%，但依然处于较高水平，为利润增长提供支持。 展望未来，预计南京银行2024-2026年归母净利润将保持9%左右的中高个位数增长，BPS持续提升。随着信贷需求的稳健和息差收窄幅度减小，以及非息收入稳定增长，利润空间有望持续打开。当前股价对应25年PB仅0.76倍，目标价14.26元，具备约33%的上升空间，维持“买入”评级。但需关注宏观经济波动及不良贷款风险。