自1929年以来，美国实行高额关税政策，引发加拿大联合英国及整个英联邦成员国对美关税报复，法国和德国也相继加入，全球范围内关税战迅速升级。2025年，美国共和党政府成立对外税务局，推行关税征收政策，对加拿大和墨西哥实施25%的高关税，其他国家关税则采取逐月递增模式，或在重点行业普遍征税。与此同时，中国坚定支持自由贸易，美国则逐步走向闭关锁国，战略重心收缩至北美，美元面临短缺与贬值的双重压力。 在科技与能源领域，AI技术通过DeepSeek实现低成本大规模应用，美国则在国际原油市场推行供给侧改革，积极争夺市场份额。美国“大减税”政策推动制造业强劲复苏，带动中美经济共振上行，提升大宗商品价格。中国权益市场表现出更高确定性，尤其是AI相关资产受到整体性重估的影响。国债市场方面，短期利率快速回升，中美长久期国债形成显著利差，限制了中国长久期国债收益率的下行空间。 展望未来各大类资产，权益类资产方面，中国市场进入春季攻势，AI资产价值整体重估；大宗商品受美国制造业复苏需求推动，部分价格持续上扬；避险资产中黄金因实物短缺价格创新高，白银价格弹性更大；债券资产受制于中美利差，长久期收益率难以下行；外汇市场中，随着关税政策落地，人民币汇率有望实现阶段性升值。整体来看，各类资产呈现结构性分化与动态调整。