截至1月27日，军工行业共有88家公司披露了2024年业绩预告。整体来看，除船舶和航空板块部分企业外，大多数细分领域的归母净利润预计同比大幅下滑，部分企业甚至出现亏损。由于民船板块处于上行周期，船舶核心公司的利润实现显著增长。整体板块业绩接近底部，预计2025年有望实现触底回升。近期，军工板块开始释放积极信号，核心公司频繁发布合同公告，业绩有望企稳，关联交易额预计提升，显示行业基本面正在回暖。 在投资策略方面，建议关注三条主线。首先是传统军工方向，重点布局订单修复和业绩支撑明显的航空发动机、船舶及航空航天产业。其次是新域新质方向，推荐低成本、智能化无人系统和新一代作战平台等新式战争相关产业，以及商业航天、低空经济和大飞机等快速成长的国产化行业；还应关注MEMS器件、增材制造和陶瓷基复合材料等新兴技术。最后是改革出海方向，看好具备资产整合潜力和军贸竞争力的企业。 具体推荐标的包括传统军工领域的航发动力、航发控制、图南股份等，新域新质方向的高德红外、北方导航、中无人机等，以及改革出海方向的国睿科技和建设工业。这些企业在各自细分领域具备优势，有望分享行业回暖带来的成长机遇。