比亚迪1月销量表现强劲，累计销售30.1万辆，同比增长49%，其中海外销量达6.6万辆，超出市场预期。公司“比亚迪深圳”工厂产能提升，首次顺利完成9200辆滚装船装载，累计出口突破3万辆，进入国际市场加速期。未来产能规划超100万辆，重点布局东南亚、南美和欧洲市场，预计2025年总销量将达500万辆以上，出口量翻倍突破80万辆。 在产品结构方面，插电混动依旧保持近60%的市场份额，1月插混乘用车销量达17.1万辆，占比57.7%。纯电动车销量12.5万辆，占比42.3%。新上市的夏MPV首月销量突破1万辆，汉L、唐L等高端车型即将推出，品牌影响力持续提升。高端车型腾势、仰望和方程豹销量有所下降，但整体高端市场贡献持续增长，本土销量23.4万辆，同比增长42%，海外销量增幅达83%。 电池业务保持高速增长，1月装机量达15.5GWh，同比增长37%。比亚迪二代刀片电池即将发布，续航和快充能力将大幅提升。预计2024年装机量达195GWh，出货量270GWh，同比增长40%-50%。2025年动力电池自供量预期达250GWh，外供25GWh，储能70GWh，全年电池出货345GWh，同比增长30%。基于此，公司2024-2026年净利润预期稳健，维持“买入”评级，目标价438元。风险在于原材料价格波动及销量波动。