以旧换新政策包括报废更新和置换更新两种方式，报废更新指报废旧车后购买新车，补贴由国家制定细则；置换更新是指将旧车转让后购入新车，具体补贴细则由各省负责制定。两者不可同时享受。2025年，政策调整将国四排放标准纳入报废更新补贴，适用车辆登记时间有所延后，补贴车辆总量约1296.4万辆，与2024年持平。置换更新方面，统一补贴上限，购新能源车最高补1.5万元，燃油车最高补1.3万元，具体细则仍由各省落实。 2024年换购新能源车比例超过60%，纯电动车增长显著，插混车增速放缓，低价纯电动车在低线城市广泛渗透，补贴力度较大的省份渗透率提升尤为显著。预计2025年，低价纯电动车将在渗透率较低的省份和城市加速普及，推动整体市场进一步扩大。2025年国内新能源乘用车零售预计达1380万辆，同比增长约27%，渗透率达到59%，纯电动车占比下降速度放缓，但单车平均带电量将维持低位。 需要关注的风险包括宏观经济不及预期可能导致需求下降，政策调整超预期或带来销量和渗透率的较大波动，以及全球宏观经济和地缘政治风险可能对市场产生影响。企业和相关方应密切关注政策动态及市场变化，合理应对潜在不确定性。