创新药的发展需要良好的生态环境作为支撑。美国凭借其完善的市场机制、资本支持和政策激励，被广泛认为是全球创新药最具活力的土壤。特别是在通胀削减法案（IRA）实施后，美国市场的优势进一步凸显。相比之下，中国市场虽然起步较晚，但凭借庞大的患者基础和政策扶持，未来前景广阔，具备巨大的发展潜力。 从全球视角看，未来五年创新药投资将聚焦于肿瘤、代谢、自身免疫和中枢神经等疾病领域，以及IO双抗、TCE双抗等技术突破。创新药行业高度依赖研发和销售能力，生物制药企业（Biopharma）和跨国药企（MNC）需要在不同风险领域持续创新和商业化推进。因此，投资策略应着眼于具备成长潜力的Biotech与Biopharma企业，以及不断自我迭代的跨国药企，重点关注符合疾病谱趋势和技术创新的赛道。推荐关注百时美施贵宝（BMY.US）和阿斯利康（AZN.Nasdaq）。 中国市场的投资机会主要受美国IRA政策和全球专利悬崖（LOE）驱动，带动全球并购潮。中国药企通过快速跟进（fast follow）相关创新药赛道，结合出海和内需市场需求，涌现出一批有潜力的Biopharma企业。投资重点包括快速成长的生物技术公司（Biotech），如康方生物和科伦博泰，以及转型升级向跨国药企迈进的企业，如百济神州。未来中国创新药市场具备良好的发展机遇。