2025年1月，受春节因素影响，消费者价格指数（CPI）同比涨幅扩大，环比由平转涨。春节期间出行和娱乐需求大幅上升，推动飞机票和旅游价格上涨，家政等服务价格也明显上涨。食品方面，鲜菜、鲜果及水产品价格因春节及气温下降齐涨，国际油价上涨进一步加剧能源相关通胀。 展望2月，猪肉价格预计因季节性因素回落，且生猪供应充足，猪价整体有下行趋势。国际油价延续回落，或对CPI形成拖累。节日带来的核心通胀提振较短暂，2月核心通胀或边际回落，整体通胀将依赖终端需求恢复，预计2月CPI环比回落，同比增速可能转负，3月则回归温和通胀态势。 工业品出厂价格指数（PPI）1月继续受春节和季节影响，生产资料价格普遍下降，黑色金属及建材需求减弱，但油价上升使石油链价格走高。装备制造业中汽车、飞机和光伏设备价格上涨明显。2月预期随着生产复工，黑色金属等价格有望回稳，国际油价下行及有色金属价格结构分化，PPI环比保持平稳，同比降幅略收窄。风险主要来自经济政策和地缘政治的超预期变化。