本周（2025年2月3日至2月7日），申万环保板块整体上涨2.32%，表现优于同期上涨1.98%的沪深300指数，领先幅度为0.34%。申万31个行业中，环保板块排名第14位，整体趋势稳健。子板块方面，大气治理涨幅最大，达到4.99%；环保设备Ⅲ、水务及水治理、综合环境治理和固废治理分别上涨3.05%、2.19%、2.16%和1.82%，整体保持上升态势。 碳交易市场交易活跃度分布不均，湖北市场成交量最高，达到14.41万吨，交易额626.48万元，均价43.47元/吨；重庆成交量最低，仅0.01万吨，成交均价38元/吨。价格方面，上海市场成交均价位居首位，高达68.50元/吨，而福建市场则最低，仅28.50元/吨。行业方面，工信部将出台促进环保装备制造业高质量发展的政策，生态环境部发布了炼焦化学工业大气污染物排放新标准，且钢铁行业将于2026年完成超低排放改造。 展望2025年，环保行业投资重点应聚焦技术驱动的高附加值领域，如智慧化改造，以及政策支持下的再生资源等细分赛道，同时关注现金流稳定的运营资产。建议优先布局具备技术壁垒、区域整合能力和国际化潜力的龙头企业。需警惕碳市场建设、项目推进及政策落实不及预期等风险。