Alphabet 发布了2024 年第四季度财报，公司营收达964.7 亿美元，同比增长12%，略低于市场预期的966 亿美元；但净利润为265.4 亿美元，同比增长28%，超过市场预期。核心广告业务保持稳健增长，搜索广告收入同比增长13%，YouTube 广告收入同比增长14%。谷歌云收入同比增长30%，环比增速有所放缓（上一季度为35%）。公司计划继续加大在人工智能和云计算领域的投入，预计2025 年资本支出将增加至750 亿美元。 基于对谷歌云增速放缓的考量，分析师微调了2025 年收入预测至3,872 亿美元，但由于费用管控优于预期，2025 年净利润预测上调至1,061 亿美元。目标价上调至226 美元，市盈率为26 倍。相比其他美国互联网巨头，谷歌虽然短期面临较大不确定性，但其低估值已基本反映了市场风险，且核心搜索业务龙头地位依然稳固，维持“买入”评级。 投资者需注意的风险包括人工智能应用落地不及预期、加大投入可能导致利润下滑、反垄断监管压力以及广告需求受经济周期影响等因素。整体来看，Alphabet 仍具备较强的增长潜力和竞争优势，适合长期持有。