中债市场方面，随着货币宽松预期愈加浓厚，10年期国债利率开始提前反映2025年的降息预期。假如央行在2025年继续下调公开市场操作（OMO）政策利率30至50个基点，10年期国债利率的波动区间有望下探至1.2%至1.5%。这一趋势显示市场对未来宽松政策的积极预期逐步显现。 A股市场在2025年四季度盈利增速预计将达到企稳，甚至在乐观情况下可能提前至三季度实现，届时股市的“市场底”或将先于“盈利底”出现。尽管关税带来的不确定性可能对市场风险偏好造成阶段性冲击，但政策调控仍是影响股市走势的关键因素。投资者需关注相关政策动向，以捕捉潜在投资机会。 国际方面，美债利率在特朗普当选后经历中长端上行，市场先后经历“再通胀”与“紧缩”交易全景。预计今年下半年美联储仍有可能进行1至2次降息，推动10年期美债利率回落。美元方面，由于关税带来的贸易和通胀影响，美元表现依然强劲，而日元和欧洲经济难以逆转这一趋势。黄金价格受到美债实际利率回落、美元指数波动及避险情绪提升推动，具备较强上涨潜力。