青岛港作为中国第二大外贸口岸，凭借稳健的业绩表现和领先行业的13%ROE，展现出强劲的盈利能力。截至2024年6月30日，公司货物和集装箱吞吐量均排名全国第四，外贸吞吐量居全国第二、北方第一，受益于发达的腹地经济及良好的航线优势，2014-2023年期间收入和归母净利润年复合增长率分别达到11%和13%。 青岛港地处东北亚运输枢纽，腹地经济体量占全国32%以上，出口量超过26%，且山东作为世界第三大炼油中心，原油进口量占全国17%，为港口吞吐量提供了坚实支持。随着山东省港口整合进入以青岛港为核心的深度阶段，加之港口费率市场化改革推进，未来盈利能力有望显著提升。 在利率下行的宏观环境下，青岛港作为高股息率、高分红比例的优质资产，具备较强的配置价值。公司承诺2022-2024年现金分红不低于可分配利润的40%，2021-2023年股息率均保持在4.5%以上。预计2024-2026年归母净利润稳步增长，给予“买入”评级，具备长期投资吸引力。