2025年2月20日晚，阿里巴巴发布最新季度财报，业绩表现亮眼。季度收入达到2801.54亿元，同比增长8%；净利润大幅飙升333%，达到464.34亿元。云业务收入重回13%的两位数增长，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长，显示出阿里在AI领域的强劲发展势头。 资本开支方面，阿里当季投入317亿元，环比增长81.66%。电话会议透露，未来三年阿里将在云计算和AI领域加大投入，资本开支将超过过去十年总和，主要聚焦于AI基础设施、模型平台及AI原生应用，并推动现有业务的AI升级，显示出其在算力建设上的坚定决心。 整体来看，国内互联网巨头资本开支频繁超预期，行业算力需求持续攀升，推动国产算力产业链迅速发展。从芯片到存储、代工、连接器、PCB及电源等环节均是受益方。建议关注海光信息、寒武纪、德明利、翱捷科技、兆龙互联等相关企业。但需警惕云厂商资本开支及AI硬件落地进度不及预期的风险。