截至2024年12月26日，电子行业估值已达到历史中位数水平，整体反映出2025至2026年电子周期将由复苏转向繁荣的预期。目前板块估值不具备明显低估优势，短期内波动主要受流动性及政策预期影响。预计从2025年第二季度开始，市场将逐步消化盈利能力拐点的预期，行情有望进入上行阶段，投资者可继续持股，逢调整时择机加仓或建仓。 在需求方面，2024年下半年AI带动的PC和智能手机需求不及预期，但全球泛物联网（IOT）需求超预期。受益于2025年汽车和家电等行业的政策刺激及创新释放，内需消费或成为电子行业主要增长动力。尽管AI对PC、手机及IOT换机需求仍存在不确定性，但其估值弹性不容忽视。同时，全球工业和汽车领域补库存正逐步显现，未来通信及工业新订单周期临近，左侧布局有望获得较好回报。 从技术供给角度看，2025年电子成长主线依旧集中在AI算力、AI端侧及果链创新，国产化进程持续推进。重点关注PCB高多层、交换机PCB和高速覆铜板等相关领域的阿尔法机会；AI眼镜、MR等新品供应链带来的弹性潜力；以及CIS、MLCC及设备材料国产化提升带来的行业弹性。推荐关注生益科技、三环集团和圣邦股份等标的，需警惕短期补库存后需求回落及AI端侧产品销量不及预期的风险。