申万计算机板块近期表现强劲。近两周（2025年2月14日至27日）累计上涨4.02%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，位列31个申万一级行业第七名。2月份累计涨幅达22.89%，全年涨幅20.23%，均显著优于沪深300指数。截至2月27日，计算机板块的市盈率(TTM，剔除负值)为53.88倍，处于近五年80.69%的高位分位，显示板块估值处于较高水平。 产业动态方面，阿里巴巴2024年第四季度资本支出环比增长80%，主要投向云基础设施，计划未来三年在云与AI基础设施上的投入超过过去十年总和，超出市场预期。英伟达第四财季营收同比激增78%，新一代Blackwell AI芯片需求旺盛，销售额首次突破百亿美元，推动AI算力需求持续攀升。腾讯、字节跳动等国内大厂亦有望跟进，推动行业整体向AI深度转型。 整体来看，随着中美科技巨头加码AI领域投资，全球算力需求有望持续上升，为相关产业带来明显投资机遇。但同时需警惕政策推进、下游需求释放、技术进展及行业竞争等不确定因素，投资者应保持谨慎态度，合理评估风险。