海外经济方面，尽管美国近期数据受季节性和技术性因素影响，但通胀反弹与就业稳健令美联储暂无急于降息的打算，同时关注潜在关税和移民政策变化对通胀的影响。联邦基金利率期货显示降息可能提前至7月附近，短期内因关税落地慢、俄乌冲突谈判及经济指标走弱，市场降息预期依然升温。欧洲方面，随着欧央行降息效果显现及俄乌谈判介入，经济和资产表现有所改善，但内部对通胀和政策限制性存在分歧，短期或将继续渐进式降息以待经济回稳。 国内经济方面，春节及1-2月消费数据有望持续回暖，但投资领域仍承压，水泥和螺纹钢等主要建材消费未恢复至年前水平，地产投资趋弱，基建开工亦逊色于往年。出口保持韧性，港口集装箱吞吐量有所上升，生产端以出口相关行业为主导，其他行业复工缓慢。通胀方面，CPI受假期影响波动，PPI则等待企稳信号。 政策环境方面，货币政策保持谨慎，预计央行在两会后适时启动降准以配合财政发力。财政政策预计将围绕新质生产力建设、活化存量资产及刺激消费展开，继续坚持积极扩内需的基调。需关注地缘政治及经济政策变化带来的风险。