近日，哈尔斯公司荣获STANLEY颁发的“年度最佳供应商奖”和“年度创新奖”，彰显其在生产、交付及供应链管理领域的核心竞争力。双方合作已达15年，累计交付多款爆品，当前仍有多个新品在持续研发。2月26日，Stanley高层团队16人到访哈尔斯工厂，对公司的新技术和研发投入表示高度认可，并期待进一步深化合作。哈尔斯还介绍了即将在永康和泰国建设的新智能工厂，双方合作前景广阔。 从客户结构来看，2024年前三季度公司前四大客户分别为YETI、Stanley、TroveBrands和Brumate，占总收入32.6%、23.0%、6.5%和6.2%。其中，Stanley收入占比较去年上升，显示出爆品Quencher和Iceflow的强劲增长潜力。公司积极拓展多元化客户，降低单一客户依赖风险。泰国工厂一期进展顺利，二期建设加快，有望提升美国订单本地化生产，关税风险可控。 在品牌发展方面，公司旗下高端品牌SIGG保持线上线下同步扩张，预计2025年稳步增长。国内品牌通过强化营销和明星代言提升影响力，线上渠道持续增长，线下保持稳定。公司推动精品国货战略，内部管理与成本控制不断优化，预计未来盈利能力将稳步提高。预计2024-2026年归母净利润依次为3.1亿、3.8亿和4.8亿元，估值逐年递减。需关注海外需求、汇率波动及市场竞争风险。