海外方面，美国1月份核心PCE数据符合预期，商品价格通胀有所走强，但服务业通胀同比降至2021年4月以来的最低点，这与近期服务业PMI降温及消费者信心大幅下降相一致。亚特兰大联储的GDPNow模型预计一季度美国GDP环比年率将下降1.5%，主要受净出口和个人消费支出减少影响。近期避险情绪加剧，因美国经济放缓迹象增多及特朗普关税政策反复，美债收益率下跌，美元指数先跌后回稳，美股结束连续六日下跌实现反弹。本周需关注美国ISM制造业PMI、非农就业报告及欧洲央行议息会议。 国内方面，2月制造业PMI出人意料地回升，部分归因于春节季节性因素，产需两端均有改善，内外需均呈好转趋势，但大中小企业表现存在分化。非制造业PMI方面，受春节影响，建筑业有所回升，服务业表现疲软，后续需观察复苏是否持续。两会即将召开，市场重点关注财政政策力度及需求侧刺激措施，当前基准预期为赤字率4.0%、GDP增速目标约5%、通胀目标2%、特别国债3万亿及新增地方专项债券约4.5万亿。 风险方面，全球贸易摩擦特别是关税政策变动可能引发市场波动；国内政策实施效果存在不确定性；美联储降息节奏可能低于市场预期；此外，海外政治风险同样不可忽视，这些因素均可能对经济和市场走势带来影响。