公司作为防爆电器行业的龙头企业，主营厂用防爆电器、专业照明设备、矿用防爆电器及光伏电站EPC业务，形成了稳健的业务布局。由于其产品具有重要的安全保障作用和耗材属性，传统业务表现稳健。随着对矿用机器人的积极布局，公司在防爆机器人领域展现出广阔的增长空间，为未来业绩带来较高弹性。尽管考虑到EPC项目进度的不确定性，我们适度下调了2024-2026年的利润预期，整体依然看好其成长潜力，维持“买入”评级。 在机器人应用方面，公司覆盖石油化工、核电、矿山及国防军工等多个高附加值行业，具备丰富的行业经验和技术优势。公司拥有国内外最齐全的防爆认证及相关资质，渠道覆盖超过300个网点，构建了以物联网、大数据和5G技术为基础的智能管控平台“安工智能”，实现了机器人与智能系统的无缝对接，推动防爆机器人在多行业的广泛应用。 此外，公司与天创机器人展开深度合作，共同开发防爆机器人产品，以抢占市场刚需。天创机器人拥有国家高新技术企业资格及多项防爆认证，其开发的重载防爆人形机器人“天魁一号”具备优异的环境适应能力和作业性能。未来，随着危险环境下的智能机器人替代需求不断提升，公司有望借助合作优势加速防爆机器人业务的发展，推动智能安全新纪元的到来。风险方面主要包括防爆机器人市场拓展和海外业务扩展存在不确定性，以及汇率波动带来的影响。