公司2024年第四季度业绩表现超出市场预期，全年营收达到183.6亿元，同比增长21%，归母净利润为10.2亿元，同比增长30%。其中第四季度营收44.2亿元，归母净利润1.94亿元，同比大幅增长30%。子公司奥马冰箱贡献了主要增长动力，全年营收134.1亿元，同比增长23%；TCL冰洗子公司营收50.4亿元，同比增长16%，其中第四季度收入分别同比增长15%-20%和5%-10%。 利润端方面，费用率的优化有效提升了公司整体盈利能力。2024年TCL冰洗子公司净利润达到0.72亿元，同比增长30%，净利率提升至1.4%。第四季度净利润0.25亿元，同比增幅高达67%，净利率约为2.2%，显示出盈利能力显著改善。公司通过整合及成本控制，实现了销售、管理、研发和财务费用率的同比下降，同时受益于人民币汇率贬值带来的积极汇兑效应。 综上所述，公司上调了2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为11.49亿、12.90亿及14.16亿元，EPS同比增长显著。基于奥马冰箱子公司少数股权可能回购及业务范围扩大，给予2025年15倍市盈率估值，上调目标价至15.9元，维持“增持”评级。但需关注原材料价格波动、海外需求减弱及汇率波动等风险对业绩的影响。