该公司作为工程机械全品类龙头，凭借土方机械板块的回暖和矿山机械、高空作业平台等新兴业务的快速突破，受益于行业整体复苏。混改方案推动企业迈向全球化，业绩进入新一轮成长阶段，预计2024-2026年归母净利润将分别达到62亿、80亿和100亿元，首次覆盖给予“买入”评级。 国内市场方面，存量替换需求驱动挖掘机销量持续增长，预计2024年销量将从10万台回升至15-20万台，复合增长率达10%-20%。海外市场规模庞大且利润丰厚，2023年全球挖掘机销量54万台，中国出口中“一带一路”占比高达84%，国产品牌市场份额不断提升，成为增长新引擎。 矿山机械作为公司重点发展的千亿元蓝海板块，凭借全球领先的研发和制造能力，迎来行业更新替换潮。公司混改实施“三步走”战略，强化股权激励和回购计划，承诺未来三年每年至少用40%的可分配利润进行分红，彰显大股东信心，实现公司和投资者的共赢发展。