2月18日，美俄代表团在沙特利雅得举行会谈，开启自2022年俄乌冲突以来首次正式和平谈判。随后，2月24日，普京表示若美国解除对俄罗斯金属进口制裁，俄罗斯愿恢复向美国出口约200万吨铝，并提出联合勘探稀土资源的合作计划。这一友好姿态或促使俄金属贸易制裁放松，进而影响全球关键矿产供应链格局。 从供给角度看，俄罗斯关键金属产量变化不大，出口重心已由欧洲转向亚洲。取消制裁可能不会显著提升全球金属总供应，但会重塑铝、镍等金属的贸易流向。俄铝和镍因价格和运输优势有望重新进入欧美市场，而稀土资源因技术和基础设施等限制，短期内影响有限，但长期合作或减少对中国稀土依赖。 价格方面，制裁对金属价格影响逐渐减弱，市场反应趋于平稳。若制裁解除，短期金属价格或略有回落，镍价波动或最大。中长期看，俄乌后重建需求将提振铜价。需警惕和平谈判和全球贸易政策的不确定性风险。