2024年，公司预计归母净利润为19.5亿元，同比下降12%，营业收入预计减少20.5%至568亿元。受今年3月底以来金价快速上涨影响，黄金首饰消费需求显著疲软，据中国黄金协会统计，2024年国内黄金首饰消费量同比下降25%，加盟商拿货意愿降低，导致公司收入承压，预计第四季度营业收入同比大幅下滑55%。 在行业整体不利的背景下，公司积极调整销售渠道，2024年预计净关闭156家门店。截至年底，公司拥有5838家境内外营销网点，其中直营店197家，净开10家，加盟店5641家，净关166家。同时，公司推动“藏宝金”“凤祥囍事”主题店的扩展和零售店形象升级，力图优化市场布局。 毛利率方面，公司受益于金价上涨带来的成本优势，并严格控制费用开支，预期2024年净利率同比提升0.3个百分点至3.4%，扣非净利率提升0.2个百分点至3.2%。受终端销售影响，2024及2025年每股收益预测分别下调至3.73元和4.03元，维持A/B股跑赢行业评级，目标价分别为60.51元和3.83美元，具备15%和7%的上行空间。风险主要包括金价波动、零售环境及渠道扩张不及预期。