2024年，公司实现营业收入51.21亿元，同比增长12.4%；归母净利润16.45亿元，同比增长24.8%，扣非归母净利润15.56亿元，同比增长23.3%。公司经营质量稳步提升，毛利率达到85.14%，归母净利率提升至32.13%，主要得益于管理费用率和销售费用率的下降。研发投入持续加大，全年研发费用达16.96亿元，同比增长15.16%，研发人员占比高达67%。 在业务结构上，WPS个人业务表现亮眼，实现收入32.83亿元，同比增长18%。其中，国内用户贡献31亿元，年度付费用户数达4,170万，增长17.49%；海外市场收入1.83亿元，付费用户174万。WPS365业务大幅增长149.33%，达到4.37亿元，而WPS软件业务则略有下降，同比减少8.56%。公司积极推进AI技术应用，WPS个人端和企业版全面升级，打造一站式智能办公平台，提升用户体验和企业生产力。 展望未来，预计公司2025年至2027年收入将分别达到62.05亿元、75.43亿元和92.21亿元，归母净利润分别为19.15亿元、23.56亿元和28.59亿元。当前估值水平对应的市销率和市盈率显示公司具备较大成长空间。综合考虑公司新业务拓展与AI赋能优势，维持“增持”评级。但需关注机构业务拓展、AI研发落地及信创推进等潜在风险。