2024年，公司实现营收133.42亿元，同比增长49.26%；归母净利润25.87亿元，同比增长71.05%；扣非后净利润25.46亿元，增幅达到80.80%。第四季度收入43.31亿元，同比及环比分别增长51.64%和20.74%，归母净利润7.39亿元，同环比增幅分别为32.07%和4.42%。毛利率受员工成本上升影响，由第三季度的34.94%下滑至31.80%。 在AI与汽车产业双轮驱动下，公司业务保持高速增长。通讯市场板块营收100.93亿元，同比增长71.94%，毛利率38.35%，其中AI服务器和高速网络交换机相关产品表现突出。汽车板块收入24.08亿元，同比增长11.61%，毛利率24.45%，受价格竞争等因素影响略有下降。毫米波雷达和智能座舱等新兴汽车产品占比提升，推动板块结构优化和增长潜力释放。 公司加大产能投资，2024年改扩建及泰国工厂投入约24.47亿元，助力高端PCB项目推进，缓解产能瓶颈。预计2025-2027年营收将分别达到165.13亿元、202.94亿元和243.95亿元，归母净利润预计为33.59亿元、44.20亿元和53.72亿元。基于良好业绩预期，维持“增持”评级，但需关注下游需求波动、研发进展及地缘政治风险。