2024年3月14日，沪深交易所配合证监会发布了《关于开展债务重组类债券置换业务有关事项的通知》，旨在推动企业债务重组工作。此次新政明确了置换债券的定义、流程及相关中介职责，强调置换债券须在名称中标注“重组类置换”和“CZ”，并提出投资者适当性管理和信息披露等具体要求，首次明确投资者补偿机制，增强债券置换操作的规范性和透明度。 政策出台背景是自2020年起我国陆续引入债券置换工具，2022年银行间市场发布相关指引，但受限于市场认可度低，债券置换应用范围较窄。本次《通知》适应市场发展需求，提升债券置换的市场基础，有助于推动债务风险处置的多元化方式，包括等额展期、现金收购等，提升重组效率，降低失败风险。 尽管如此，现行政策仍存在不足，如风险债券交易机制不完善、市场参与有限以及缺乏异议持有人保护等问题。此外，不同市场的违约处置制度尚未统一，影响整体债务重组的一体化推进，未来政策仍需不断完善以支持更加健康的债券市场发展。