公司发布2024年年报显示，公司实现营业收入186.83亿元，同比下降13.20%；归属于母公司净利润10.07亿元，同比下降63.52%。其中，2024年第四季度营收为40.79亿元，同比下降27.67%，环比增长4.37%；归母净利润亏损2.89亿元，同比下降136.54%，环比下降42.40%。整体业绩符合预期。 光伏玻璃方面，2024年全年产销量持续增长，全年产能为19400吨/天，光伏玻璃产量达12.87亿平方米，同比增长6.17%，销量12.65亿平方米，同比增长3.70%。第四季度出货量环比继续提升，达到3.3-3.4亿平方米。公司积极推进海外布局，计划在印度尼西亚建设新窑炉，预计未来随着库存消化和需求回升，公司出货量有望继续增长。 盈利能力方面，2024年受市场价格下跌影响，公司毛利率明显下滑，销售毛利率为15.50%，同比下降6.30个百分点。为优化产能结构，部分窑炉进入冷修阶段。展望未来，随着光伏玻璃价格回暖及公司规模优势，盈利能力有望逐步修复。考虑行业供需波动，下调2025-2027年净利润预测，维持“增持”评级，同时提醒需求低于预期、政策风险及原材料成本上涨等风险。