公司2024年实现营业收入224亿元，同比增长5.3%；归属母公司净利润22.4亿元，增长3.0%；经营现金流25.8亿元，提升27.0%，分红率高达99.74%。公司股价稳健，得益于盈利稳定、高ROE和持续高分红政策。近年分红率维持在80%以上，2024年达到99.74%。此外，产品销量中38%通过外部采购，固定资产投资有限，提升了资产周转率，ROE连续多年保持在高位，2024年达35.2%。 国内市场方面，2024年内销收入149亿元，同比略降1.2%。小家电尤其是厨房类产品需求偏弱，国家补贴对相关产品提振有限。尽管整体市场表现平平，苏泊尔厨房小家电市场份额领先，线上抖音营销效率提升推动销售。明火炊具线上零售增长明显，但线下渠道依旧承压。出口业务在经历大起伏后趋于稳定，2024年外销收入保持较高增长，SEB订单创新高，预计2025年继续增长。 综合来看，公司未来三年EPS分别预测为2.90、2.99和3.11元，当前股价对应19倍左右市盈率。尽管发展进入成熟期，但凭借高分红和高ROE优势，公司仍具较高估值和5%分红收益率。维持“推荐”评级，需关注市场需求低于预期及竞争加剧的风险。