2024年，公司实现营收321.81亿元，基本持平，同比减少0.12%；但归母净利润大幅下滑至29.06亿元，同比下降60.53%，扣非后净利润为23.47亿元，同比降幅达20.74%。第四季度收入虽环比增长28.32%，但净利润和扣非净利润同比均大幅缩水，主要受国内需求疲软、海外市场结构调整及2023年出售资产形成的高基数影响，导致毛利率明显下滑至34.31%。 从区域来看，境内市场收入承压，全年实现158.87亿元，同比下降5.95%，其中To G业务在政府专项债推动下实现增长，而To B及中小企业受宏观环境影响显著；境外市场表现稳健，依托金砖国家基建需求及欧洲、拉美市场复苏，实现162.94亿元收入，同比增长6.31%。此外，公司新兴业务发展迅速，创新业务收入同比增长13.44%，达55.66亿元，占比提升至17.3%，其中热成像及消防业务表现突出。 展望未来，公司依托人工智能和大模型技术加快产业化应用，预计2025至2027年营收将稳定增长至407.38亿元，归母净利润逐年提升至近40亿元，对应市盈率逐年下降，维持“增持”评级。但需关注地缘政治、全球经济下行及汇率波动等风险因素对公司业绩的潜在影响。