公司发布2024年年报，实现收入21亿元，同比增长15%；但归属母公司净利润为2.5亿元，同比下降22%，扣非后净利润为2.3亿元，同比下降26%。第四季度营收6.1亿元，环比增长15%，但归母净利润同比下降28%。氦气价格在第四季度趋于稳定，环比略降2%，销量持续增长，国际市场影响力提升，但整体业务受价格波动影响，收入和毛利有所下降，全年毛利率和净利率均出现下滑，第四季度盈利能力有所回升。 公司在电子大宗气体领域表现突出，中标产能占比达到41%，在集成电路及半导体显示新建项目中居于国内领先地位。通用工业气体业务取得突破，获得大型管道气项目，产能和客户数量持续增长。电子特气布局加速推进，多个生产基地项目落地，预计2025年新产能投产后将增强产品矩阵，同时液氦储运能力大幅提升，支持半导体等关键领域需求。 投资方面，伴随氦气价格稳定，公司现场制气项目逐步爬坡，盈利能力有望提升。预计2025至2027年归母净利分别为3.45亿、4.91亿和7.58亿元，对应PE分别为44.0倍、30.9倍和20.0倍。维持“增持”评级。但需关注新项目中标、产能爬坡及产品价格等因素存在不确定风险。