公司2024年全年实现营业收入269.3亿元，同比增长2.4%；归母净利润为22.2亿元，同比下降10.4%。其中，四季度表现承压，营业收入和归母净利润分别同比下降0.9%和62.7%，环比也出现明显下滑。业绩疲软主要受氨纶价差缩窄及年末大额资产减值影响所致。 从产品价格来看，氨纶和己二酸行业因供过于求，价格差持续走低。24年四季度氨纶价差同比和环比均显著下降，己二酸价差则表现分化。公司凭借成本优势，计划在行业低谷期逆势扩张，推动产能稳步提升，力争在未来景气回升中实现利润增长。 公司正在加速推进天然气一体化和PTMEG项目建设，强化上游原料整合，提升成本竞争力。基于行业及公司最新情况，我们下调2025-2027年每股收益预测，并据此调整目标股价至9.20元，维持买入评级。需关注需求波动、原料价格上涨及项目进展等风险因素。