近期国内经济保持平稳运行，1-2月生产、消费和投资数据呈现边际改善。社会零售额同比增长4.0%，餐饮收入保持4.3%的高增长，《提振消费专项行动方案》推动服务消费持续回暖，消费市场活力增强，为经济转型提供支持。 大类资产方面，经济结构从投资和信贷驱动向消费与服务业驱动转变，大消费、大金融和大制造领域具备投资机会。消费板块受需求恢复推动先行回暖，金融板块随着CPI回升，利差压力有所缓解，制造业则呈现中游产业链逐步修复的态势。固收市场面临短端利率低、长端利率博弈和通胀上行压力，建议通过缩短久期、配置通胀敏感资产及利率互换策略降低利率风险。 大类资产配置模型综合通胀、增长、货币信用及市场情绪多重维度动态调整风险预算，本月风险权重为权益30%、国债5%、商品35%、黄金25%，实际推荐配置比例为权益17.5%、国债27.14%、商品33.17%、黄金22.21%。调整依据为经济增长与通胀同步上行下低配债券，信用紧缩时降低权益配置，同时本期市场情绪稳定，黄金避险需求未被触发。投资需关注宏观政策、海外经济、大宗商品价格及美联储政策等风险。