公司2024年实现收入4091亿元，同比增长9.5%；归母净利润385亿元，同比增长14%。其中第四季度收入和归母净利润分别增长9%和13.9%。公司拟现金分红267亿元，股息率达5%，分红比例提升至69.3%，并计划在2025年启动50-100亿元股份回购方案，体现了良好的股东回报策略。 从产业发展来看，智能家居业务收入增长9%，其中海外增速显著达到15%，国内市场实现4%的增长，线上线下销售渠道持续优化，会员规模突破2.3亿。新能源及工业技术业务收入增长21%，推出谐波减速机和人形机器人等产品。智能建筑业务收入增长10%，欧洲市场竞争力增强，电梯及数据中心业务稳步发展。机器人及自动化业务收入下滑8%，但国内市场份额提升，预计2025年有望转正。 盈利能力方面，智能家居毛利率提升1.3个百分点至30%，但ToB业务毛利率下降0.7个百分点至21.4%，综合毛利率小幅提升0.2个百分点至26.2%。期间费用率下降0.4个百分点至15%，净利率提升至9.4%。公司设立13.3亿元持股激励计划，提出未来三年股东回报方案，确保现金分红比例不低于60%。预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持强烈推荐投资评级。风险主要来自海外需求、地产竣工、原材料价格及B端业务增长。