近年来，多重因素推动黄金价格持续走高。自2022年至2023年，全球央行净购金数量超过1000吨，购金速度创下1967年以来新高。同时，俄乌冲突和巴以冲突等地缘政治紧张局势不断，提升了黄金等大宗商品的风险溢价。进入2024年，随着美联储降息预期加强，金价屡创新高，年内涨幅超过20%。 美国政府近期推行“美国优先”政策，提升关税水平，既增加了全球避险需求，也可能引发再通胀，抑制实际利率，从而助推黄金价格上涨。亚特兰大联储预测2024年一季度美国GDP可能萎缩2.8%，高盛也将增长预期大幅下调至0.6%，经济增长放缓进一步强化了黄金的避险属性。 2024年黄金需求创历史新高，全年总需求量预计达到4974吨，央行净买入更是连续15年增加，且连续三年超过1000吨，远超2010-2021年期间平均473吨的水平。鉴于黄金价格迅速上涨，上游矿山利润显著提升，建议重点关注紫金矿业、山东黄金、中金黄金和山金国际等优质矿业公司。但需注意金价波动、全球经济及地缘政治等风险因素对市场的潜在影响。