本周市场表现较为震荡，政策预期仍是投资重心。然而，增量资金短缺导致顺周期板块间出现了分化。在政策影响下，地产和券商板块表现尤为突出，但从长期看盈利才是决定板块长期走势的关键因素。此外，地产政策仍未放开，相关政策效果还需观察。 从基本面来看，大宗商品价格回升，PMI 连续两个月上行，经济底部已基本形成。部分地方政府已经开始实行各类房地产支持政策，相应政策将可减少购房者的压力，推动住房市场需求。然而，若没有超预期内容的推出，经济将在底部缓慢边际改善，延续弱复苏状态。 展望后市，市场情绪较为活跃。随着政治局会议结束，成交量或将放大。短期来看，顺周期板块有可能被科技板块所取代。AI 板块可能会迎来一波超跌反弹，但长期趋势确定，依然需要考虑风险。运营商板块则兼具高股息与AI 赋能，算力方面的需求缺口也存在，这些板块的配置价值依然存在。 风险提示包括经济数据不及预期、全球金融环境不稳定、上市公司盈利状况不及预期等。