行业生命周期理论认为，任何行业都会经历萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。我们可以从行业风险、竞争格局、资本结构、财务状况等基本角度来观察一个行业的生命周期。虽然行业利润最大化是所有角度的出发点，但行业营收和利润具有滞后性，不能反映最新情况。公司对行业情况敏感，投融资行为前瞻性强。因此，我们在现金流方法的基础上进行改进，选取2009-2022年筹资和投资的现金流净额作为核心指标，计算了生命百分数，总结了130个被统计子行业的生命周期区间。 根据我们的结果，我们发现，从上游转移到中下游，衰退及严重衰退行业比例逐渐减小，成长性行业占比提高。高成长行业主要集中在中下游，如国防军工、电力设备、基础化工、电子、食品饮料和机械设备等。成长偏成熟的行业涵盖公用事业电力、环保、交通运输等，而成熟期行业在中下游及其他行业的占比大致相同。衰退及严重衰退行业则集中在上游煤炭，有色金属铝、铅锌，中游钢铁，下游房地产、商贸零售和纺织服装等行业。可以看出，新产业的诞生和旧产业的革新会提高一个行业整体的成长水平。 总体来说，我国的成长性行业主要涵盖高精科学技术和消费升级行业，而衰落的行业主要涵盖资源型行业、房地产业和劳动密集型产业。我们国家上市行业整体呈现高成长趋势，同时也揭示了我国经济向高技术产业升级转型以及未来经济动力转向消费的大趋势，批驳了我国经济面临衰退后崩溃的谬论。我们需要注意到部分行业数据缺失、行业异质性和基于历史数据判断带来的风险。