公司2024年中期报告符合预期。玻璃瓶主营业务保持稳健增收能力，特别是中硼硅模制瓶的领先地位仍然突出。另外，原材料价格下降，使得毛利率创近年新高。 投资方面，我们维持“增持”评级。公司上半年实现营收25.86亿元，同比增长6.75%，归母净利润达到4.75亿元，同比增长23.26%。尤其是在2024年第二季度，公司实现营收13.18亿元，同比增长11.19%，归母净利润2.54亿元，同比增长16.16%。我们预计2024-2026年每股收益将分别为1.51元、1.77元和2.03元。根据可比公司估值，我们将目标股价下调至29.70元。 玻璃瓶主要业务保持稳健增收，尤其是中硼硅模制瓶的销量预计在5-6亿只。公司产品结构持续优化，成本压力下降，毛利率稳步提高。公司毛利率达到34.05%，同比增长3.72%，环比增长3.46%，创近年新高。公司在行业升级中占据优势地位，预计下半年中硼硅产品销量将继续增长。 尽管行业竞争加剧，但公司作为模制瓶龙头仍将受益于行业升级。随着一致性评价的推进，集采的落地将继续催化中硼硅需求放量，公司的产能也将逐步提升。可能的风险包括同行中硼硅模制瓶产能加速释放和一致性评价推进等因素。