公司是国内全地形车和中大排量二轮摩托车的龙头企业，2023年收入中全地形车占54%，摩托车占37%。凭借丰富的产品线，公司满足了多样化市场需求，尤其在海外市场深耕细作，推动全球化布局。2018至2023年，公司营收和利润年均复合增长率分别达到36.61%和52.98%，业绩稳健提升。 全地形车市场结构持续优化，2023年全球销量达95.5万辆，主要集中在北美，占比84.3%。高价值的U/Z系列产品比例从2016年的不足一半，提升至2023年的65%。面对行业由外资企业主导的格局，公司抓住海外产能调整机遇，快速扩展产品，突破市场瓶颈。随着2024年库存调整阶段结束，公司迎来经营新周期，海外产能进一步落地，市场渗透有望加速提升。 中大排量摩托车在国内外市场均表现出色，2023年中国摩托车出口量同比增长8.79%，中大排量车型销量达52.54万辆，近年复合增长率高达33.4%。同期出口摩托车均价也稳步上升。公司通过打造自主品牌和爆款车型，2023年中大排量摩托车销量同比增长35.1%，并积极扩展全球销售渠道。预计2024至2026年公司净利润将保持高速增长，维持“增持”投资评级，但需关注新品表现、运输成本及中美贸易环境等潜在风险。