公司发布2024年中报，2024年上半年实现收入24.13亿元，同比增长11.09%，但增速较去年同期下降10.16个百分点。归母净利润为7.21亿元，同比增长20.38%，利润增速有所提升。第二季度收入为11.88亿元，同比增长5.98%，环比下降10.56个百分点。订阅业务占比达到82%，其中C端业务收入稳定增长，B端加快SaaS转型，但收入确认有所延迟。 费用方面，2024年上半年公司销售、管理和研发费用率分别下降3.58、0.51和0.45个百分点，增长压力明显减缓。员工数量同比增长7%，预计全年费用压力将持续弱化。AI产品商业化稳步推进，公司陆续推出面向个人、企业和政务的多个AI版本，个人AI付费用户突破百万，提升用户渗透率和使用习惯成为重点策略，虽短期对毛利率有压力，但有助于产品完善和市场布局。 基于公司持续创新和业务转型，维持“增持”评级。预计2024-2026年每股收益分别为3.32元、4.57元和6.35元，对应当前股价PE分别为52.34倍、38.05倍和27.37倍。需警惕人工智能产业变革及国际局势带来的海外业务影响风险。