公司发布2024年半年报，营收47.8亿元，同比下降14%；归母净利润2.9亿元，同比大幅下降79%；扣非净利润2.6亿元，同比下降81%。2024年第二季度，公司营收24.6亿元，同比下降18%，环比增长6%；归母净利润1.3亿元，同比下降82%，环比下降16%。业绩主要受隔膜产品价格大幅下滑影响。 隔膜业务方面，2024年上半年收入38.6亿元，同比下降17%，营业成本31.1亿元，同比上涨25%，毛利率仅19.5%，同比下降27.3个百分点。尽管出货量保持增长，但产品价格较2023年有较大幅度下降，行业竞争加剧也导致成本上升。此外，公司多个隔膜新项目投产效果未达预期，进一步增加了运营压力。 公司隔膜技术和研发实力领先，产线效率高，辅料回收率优于行业平均。研发覆盖制备工艺、辅料改进及回收节能技术，截至2024年6月底，公司有效专利447件。考虑价格压力和毛利下滑，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为6.6亿、10.5亿和13.2亿元，并维持“增持”评级，但需关注需求低于预期及价格跌幅风险。