2024年上半年，公司实现营业收入140.57亿元，同比下降32.0%；归母净利润12.90亿元，同比下降58.1%。其中，二季度营收77.01亿元，同比下降23.2%，归母净利润7.07亿元，同比下降48.6%。上半年公司产销受多重因素影响，原煤产量1538万吨，同比减少27.4%；商品煤销量2083万吨，同比减少22.7%。自产煤销量明显下滑38.5%，但贸易煤销量增长17.8%。煤炭价格整体下跌，吨煤毛利下降33.0%。 值得注意的是，公司二季度自产煤销量和售价环比均有所提升，自产煤销量达到646万吨，环比增长18.2%，售价环比上涨6.6%，吨毛利提升13.1%，达到400元/吨，推动二季度业绩环比改善。同时，公司产能持续扩张，长春兴煤业等多个项目完成生产要素公告，未来产量和销量有望显著增长。 展望未来，预计2024-2026年归母净利润分别为30.94亿元、35.50亿元和38.57亿元，2024年股价对应市盈率为7.55倍。随着秋冬季煤炭市场进入需求旺季，公司有望受益煤价上涨带来的盈利弹性，给予“强烈推荐”评级。但需关注经济增速放缓、煤价波动及资产注入进展等风险因素。